新年第一周滬深兩市呈現寬幅震蕩調整走勢，一周觸發(fā)四次熔斷兩天提前收盤創(chuàng)歷史先河，空方借助熔斷機制引發(fā)市場恐慌情緒，市場磁吸效應顯現，最終上證綜指下跌 9.97%，深圳綜指下跌 14.30%，中小板綜指下跌 14.68%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌 17.43%，滬深 300 指數下跌 9.90%。從成交量來看， 三大指數成交量較上一周有所放大，指數調整的趨勢明顯。

　　經濟面上，國家統(tǒng)計局數據顯示，中國2015年12月CPI同比1.6%，預期1.6%，前值1.5%。中國2015年12月PPI同比-5.9%，連續(xù)第46個月下滑，預期-5.8%，前值-5.9%。 2015年全國CPI上漲1.4%，創(chuàng)2009年CPI負增長以來的6年新低。 2015年PPI同比下降5.2%。CPI 和 PPI 基本符合預期， CPI 的回升主要來自蔬菜價格的上行，在市場預期之內， PPI 繼續(xù)下行，顯示國內經濟依然弱勢， 1 月以來豬肉價格出現回升，后續(xù)需要密切關注對通脹的影響。

　　資金面上，一方面流動性將季節(jié)性趨緊，另一方面近期美元兌人民幣匯率離岸在岸價差在較高的位置，匯率貶值及資金外流壓力依然較大。資金需求方面，1月證監(jiān)會減持禁令即將到期，短期看宏觀、微觀流動性均有壓力。

　　政策面上，供給側改革加速推進，強調去產能、清理僵尸企業(yè)。國家從淘汰落后產能和禁止新增產能兩大方面下手，出臺多項政策措施實施去產能，嚴禁新增產能，支持優(yōu)勢企業(yè)兼并、收購、重組落后產能企業(yè)等措施強力遏制產能過剩、行業(yè)盲目擴張。

　　市場面上，投資特點主要表現為主題輪動，在經濟未見起色的情況下，市場始終都是主題投資，各個主題在前期經歷了較為充分的炒作，目前新熱點缺乏，市場缺乏持續(xù)向上的動力，新入資金需要通過市場調整來獲得介入良機。

　　綜合以上，我們認為近期市場整體仍將保持震蕩，推薦成長邏輯通順清晰、業(yè)績較好的公司，具體方向上重點關注大健康類、智能設備類、移動互聯(lián)網龍頭、信息安全等。主題投資方面，建議關注國防軍改、供應側改革、智能駕駛、農業(yè)現代化、高送轉等。